5月19日，杭州安杰思医学科技股份有限公司（简称：安杰思）登陆科创板，其发行价格为125.80元/股，对应的市盈率为50.95倍，募资净额约16.51亿元。
（可比上市公司估值水平，图片来源：上市公告书）
(资料图片仅供参考)
盘面上，N安杰思（688581.SH）小幅低开，盘中一度跌近10%，截至发稿报120元左右，较发行价下跌4.6%，最新总市值约69亿元。
公司前身为成立于2010年12月的安杰思基因，由达安基因和章贤骏出资成立。
截至最新招股书签署日，公司的控股股东为杭州一嘉投资管理有限公司；实际控制人为张承，其合计可支配表决权的股份比例达到65.1110%。
此外，A股上市公司达安基因持有安杰思13.82%的股份，其全资子公司广州达安持有安杰思5.97%的股份。
（发行前股权结构图，图片来源：招股书）
安杰思是一家从事内镜微创诊疗器械的研发、生产与销售的企业，主要产品应用于消化内镜诊疗领域，按治疗用途分为止血闭合类、EMR/ESD类、活检类、ERCP类和诊疗仪器类。
据统计，2021年、2022年，公司境内销售止血夹的市场占有率分别为15%、15.74%；2018年至2022年，公司境内销售的内镜用二氧化碳送气装置和内镜用送水装置 2022年末国内市场存量的比例超过20%。
经营成果方面，2020年至2022年，公司的营业收入分别为1.72亿元、3.05亿元和3.71亿元，相对应的归母净利润分别为4523.44万元、1.05亿元和1.45亿元，主营业务毛利率分别为60.72%、64.65%和68.13%；2021年、2022年，公司分别为进行现金分红5000万元、3500万元。
（主要财务数据及指标，图片来源：招股书）
公司预计2023年1-3月的营收约8500万元至9000万元，较2022年同期增加9.63%至16.08%；预计实现净利润约3000万元至3300万元，较2022年同期增加7.14%至17.86%，公司业绩呈现稳定增长的态势。
报告期内，公司以境内销售为主，占主营业务收入的比例超过50%。
受市场竞争、终端招投标价格下降的影响，公司止血闭合类产品的境内销售价格呈现下降趋势，报告期各期销售均价分别为68.44元/件、63.90元/件和58.80元/件。其他主要产品的境内销售价格也存在不同程度的下降，若相关产品的境内平均单价进一步下滑，则对公司的业绩将产生不利影响。
值得注意的是，安杰思的电圈套器中选浙江省、福建省的带量采购，2022年公司通过带量采购实现销售的电圈套器，均价较同期非带量采购低37.89%；此外，公司的胆道引流管拟中选河北省带量采购。公司产品中选带量采购产品并实际销售后，相关产品在政策实施地区的销量可能增加，但销售价格将会下降，销售利润率也会受到不利影响。
