当前位置: 首页 >资讯 >

德尔玛创业板上市破发,毛利率低于同行,依赖商标授权业务

来源:创业网 2023-05-18 13:52:58

5月18日,广东德尔玛科技股份有限公司(简称:德尔玛)于创业板上市,其发行价格为14.81元/股,对应的市盈率为37.91倍,募资净额约12.31亿元。


(相关资料图)

(主营业务与发行人相近的上市公司市盈率水平情况,图片来源:上市公告书)

盘面上,N德尔玛(301332.SZ)表现平淡,股价维持在发行价附近,截至发稿报14.65元,下跌约1%,最新总市值约67亿元。

德尔玛成立于2011年,是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业。

公司旗下品牌包括“德尔玛”、“飞利浦”(皇家飞利浦许可)、“薇新”等,主要产品类型包括家居环境类、水健康类、个护健康类以及生活卫浴类。

截至2023年2月28日,公司于境内外共拥有28家控股子公司(其中境内19家、境外9家)、2家参股公司、4家分公司。

公司的控股股东为飞鱼电器,实际控制人为蔡铁强。其中,飞鱼电器直接持有公司36.97%股份;蔡铁强通过控制飞鱼电器、佛山鱼聚及珠海鱼池,间接控制公司44.61%股份,并与其一致行动人合计控制公司53.26%股份。

(发行前股权结构图,图片来源:招股书)

经营业绩方面,2020年至2022年,公司的营业收入分别为22.28亿元、30.38亿元和33.07亿元,相对应的归母净利润分别为1.73亿元、1.70亿元和1.91亿元,2021年出现增收不增利的现象。

(主要财务数据及指标,图片来源:招股书)

公司预计2023年1-3月可实现的营业收入区间为6.3亿元至7.3亿元,同比增长0.53%至16.49%;预计归母净利润区间为2100万元至2420万元,同比增长4.55%至20.49%。

报告期各期,公司的综合毛利率分别为32.27%、29.19%和29.50%,2021年度受原材料价格和劳动力成本提升、以及米家ODM业务占比提高等原因,综合毛利率有所下滑。整体来看,公司毛利率低于可比上市公司均值水平。

(公司与同行业公司综合毛利率比较情况,图片来源:招股书)

值得注意的是,2018年,公司收购飞利浦水健康业务,皇家飞利浦作为许可方向公司方授予商标许可;此外,公司控股子公司华聚卫浴与华帝股份达成品牌授权合作。

公司商标授权业务收入占比相对较高,存在无法续约的风险。报告期内,公司飞利浦品牌产品销售收入为6.97亿元、9.81亿元和16.18亿元,占比由31.35%上升至49.03%;公司华帝品牌产品收入分别为1.80亿元、2.0亿元和1.03亿元,占比分别为8.09%、6.58%和3.13%。

相关阅读

关键词:

大家还在看
热词