近期，北京天一恩华科技股份有限公司（以下简称“天一恩华”）递交了招股说明书申报稿，拟冲刺北交所，保荐人为民生证券。
天一恩华是一家致力于为客户打造一个安全、高效的云计算基础设施的信息系统集成服务商。公司提供的虚拟化解决方案、技术服务、云服务等已经成功应用于搜索引擎、互联网视频、互联网约车、金融私有云、云网安全、公有云、云链路等多种场景中，并且仍在不断探索新技术和终端应用场景。
招股书显示，公司控股股东、实际控制人为周昊阳。本次发行前，周昊阳持股比例为47.83%，持有表决权股份数占公司有表决权股份总数的61.26%。
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本次申请上市，公司拟募集资金约6亿元，用于SD-WAN运营体系建设项目、研发中心建设项目、运维服务体系升级建设项目、补充流动资金。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，公司分别实现营收约2.94亿元、3.75亿元、5.1亿元，实现归母净利润约5727.52万元、9838.8万元、1.27亿元。
主要财务数据和财务指标，图片来源：招股书
具体来看，报告期内，公司超过80%的收入来自于虚拟化解决方案。技术服务、云服务等业务营收占比较小。
公司主营业务收入构成情况，图片来源：招股书
2020年至2022年，天一恩华的综合毛利率分别为27.17%、34.18%和35.85%。2020年公司综合毛利率较低，主要由于该年度虚拟化解决方案的毛利率相对偏低，以及该年度毛利率较高的技术服务业务的收入占比相对其他年度偏低导致。
天一恩华存在客户和区域相对集中的风险。报告期各期，公司前五名客户销售收入占当期营业收入的比例分别为53.39%、49.67%、40.45%，同时公司在北京等华北地区的客户销售收入占当期营业收入的比例分别为89.23%、67.37%、86.16%，占比较大。如果公司与主要客户之间的合作发生变化，或者北京等华北地区的市场需求下滑，可能会影响公司的经营业绩。
报告期各期，天一恩华向前五名供应商采购占比分别为79.34%、69.94%、69.51%，比例较高。如果公司与主要供应商之间的合作关系发生变化，可能会影响公司的生产经营情况。
随着业务规模的扩大，公司的存货规模也大幅上升。报告期各期末，天一恩华的存货账面价值分别约0.69亿元、1.95亿元、2.54亿元，呈逐年上升趋势，占总资产的比例分别为32.93%、45.71%和42.61%。较大的存货余额不仅会对公司的资金造成一定程度的占用，降低资金运营效率，也会增大存货发生跌价损失的风险，从而影响公司的业绩。
